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定增抽血远超IPO 再融资新规如期而至

时间:2017-02-20 13:50:14 来源:和讯网 评论: 0 人参与

2016年全年定增规模突破历史新高,累计高达1.69万亿,远超IPO的数量和规模。而市场也将股市一月份的大幅波动归责于证监会IPO数量发行节奏过快,对市场抽血效应极大等。仔细研究,再融资规模的大幅提升才是背后罪魁祸首。监管层同时也注意到相关领域的漏洞,以及对后期解禁的市场风险有了深刻的认识。市场对调整再融资规则的呼声也越来越高。

果不其然,周五下午盘后证监会例会,再融资新规指导意见如期而至,证监会发布了《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》。一是上市公司申请非公开发行股票的,拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%。

二是上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的,本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。

三是上市公司申请再融资时,除金融类企业外,原则上最近一期末不得存在持有金融较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。

同时,证监会完善上市公司非公开发行股票规则,规范上市公司再融资。证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》部分条文进行了修订。

仔细阅读相关细则,私募排排网研究中心对此进行了详细分析:

对股市的影响:再融资新规指导意见的出台,对股市无疑是一大利好,去年定增市场的规模和数量创历史新高,远远超出IPO的规模,同时监管层也注意到定增期满之后对市场的极大抽血效应将会对市场造成很大的影响,及时堵住这个即将泛滥的缺口,对于股市的健康发展而言,是一大利好。

对定增市场的影响:注意到本次修订后的《实施细则》进一步突出了市场化定价机制的约束作用,取消了将董事会决议公告日、股东大会决议公告日作为上市公司非公开发行股票定价基准日的规定,明确定价基准日只能为本次非公开发行股票发行期的首日。这符合监管层一直提倡市价发行的原则,而不是大幅低于市价以折扣的形式发行,预计这一新规将极大影响定增拿票的形式,以及定增报价的方式。

对定增基金影响:新规的出台,二级市场定增数量和规模将会受到极大的影响,市场上的优质标的也将会明显下降,资金的追逐将会导致定增折扣的大幅降低。另外预计定增类基金发行数量的节奏也将会明显降下来。

总体而言,一年内数次出台对再融资的指导意见,体现了监管层把防范系统风险提高到了较高的级别,及时调整再融资政策,规范再融资市场,让一级市场和二级市场更好的联动健康发展。


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